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中国削减钢铁过剩产能,铁矿石价格涨势或将受限

日期:2013-12-24 11:09:15     来源:华尔街日报     点击:

铁矿石价格已经飙升至近四个月高点,主要受到亚洲一些钢厂补充库存提振,但有关中国经济增长将放缓的普遍预期、中国削减钢铁过剩产能的措施以及供应量的增加将令铁矿石价格涨势受限。

铁矿石基准价格目前位于8月15日以来的最高水平,过去25个交易日仅有五天下跌。据数据提供商钢铁指数(The Steel Index),中国天津港铁品位为62%的进口铁矿石售价为每吨139.70美元。这一价格高于上周末的每吨136.40美元,并且较六个月前上涨了20%。

瑞银(UBS)大宗商品分析师普赖斯(Tom Price)说,在隆冬季节,像铁矿石这样的散装商品存在运输难度,海水会结冰,就算能运抵港口,还会面临铁路运输问题。亚洲的钢厂深知这种情况,所以他们纷纷补充库存,以确保有足够的库存过冬。

中国经济表现强劲也帮助提振了铁矿石需求。中国是全球最大的铁矿石买家,进口的铁矿石占全球铁矿石海上贸易量的60%左右。这个全球第二大经济体一直是铁矿石需求的主要引擎,中国进口铁矿石主要用于制造桥梁、摩天大楼、汽车和家用电器等。

中国政府今年采取的微刺激措施推动经济在第三季度增长了7.8%,从而消除了围绕中国经济大幅放缓的担忧。中国粗钢产量继续保持强劲,今年前10个月增长8.3%,10月份增长9.2%。

铁矿石的较长期前景则没那么确定。由于对金融系统内的高债务水平存在担忧,中国政府一直在收紧信贷。许多经济学家预计,随着中国政府尝试将经济重心从政府主导的投资(这可能影响到建设相关项目)上转移,明年中国经济增长可能会放缓至7%。

澳大利亚和其他地区一些新矿带来的新供应也可能打击铁矿石价格。即便近期上涨,铁矿石价格也仍低于2012年底时的水平,当时报每吨145美元。

然而,中国目前的增长情况仍在为铁矿石价格提供支撑。在镍和铝等工业品价格纷纷下挫之际,铁矿石价格的抗跌表现令大宗商品策略师和经纪商感到意外。2013年铁矿石价格一直大体稳定,但今年早些时候一度下跌,因为中国第二季度经济增速从近几年的两位数百分比放缓至7.5%。

天达资产管理(Investec)分析师在一份研究报告中说,在许多人预计铁矿石价格将走软的情况下,其价格一直表现意外强劲。

大幅收紧宽松信贷条件对工业活动的影响还没有完全显现。这种宽松的信贷环境支撑了今年早些时候的经济扩张。

根据中国海关的数据,虽然10月份中国铁矿石进口量较9月份的历史新高下降了9%,但仍较上年同期增长了20%。中国11月贸易数据将于周日发布。

与以往一样,目前中国经济的主要推动因素是政府主导的项目。这一波经济增长大潮仍由大规模基础设施建设项目支出引领,其中包括地铁、机场、炼油厂以及新城市。

与此同时,政府削减过剩产能,并通过关停污染最严重的工厂和炼厂来减轻污染,这些努力在一定程度上抵消了这种经济增长推动力量。这些工厂和炼厂的排放物严重污染了中国城市的空气。中国北部钢铁城市、重要的生产中心唐山计划在未来四年内将钢铁产能削减三分之一。

5月份,中国国务院总理李克强承诺控制产能过剩行业的扩建项目,这些行业包括钢铁、铝业、水泥和造船等。

据全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷公司(Vale SA)称,中国的钢铁年产能约为10亿吨,其中近20%闲置。10月份,中国工信部宣布,将采取措施,根据当月发布的政府指示削减过剩产能。

天达资产管理的分析师表示,冬季前的库存储备目前似乎支撑了铁矿石需求,但澳新银行(ANZ Bank)分析师Ankit Pahuja周四在一份报告中称,预计这种支持不会持久,新年到来之际铁矿石价格将下降。

铁矿石资源丰富的澳大利亚西北部Pilbara地区的矿业公司——包括全球矿业巨头力拓(54.030.200.37%)(Rio Tinto PLC)和必和必拓(BHP Billiton Ltd。)——铁矿石产量一直处于纪录高位,以满足中国的需求。

力拓上周承诺在未来四年内将澳大利亚铁矿石年产量提高20%以上,押注中国的需求将保持强劲。该公司铁矿石业务负责人哈丁(Andrew Harding)表示,发展中市场(尤其是中国)的城镇化和收入增长将对铁矿石的长期基本面构成支撑。

必和必拓和Fortescue Metals Group Ltd。最近在澳大利亚开办了新的铁矿石矿,再加上印度铁矿石出口有望恢复,可能进一步增加产量。

花旗集团(Citigroup)上个月上调了2014年铁矿石价格预期,是唯一一种被该行上调预期的大宗商品。该行目前预计,明年铁矿石均价为每吨120美元,高于之前预计的115美元。

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